淺談Long Side (1)

為什麼說Long Side 損失有限，機會無限，但都不一定賺錢?
因如前文所述，要令價外變到價(平價期權)，當中必須對引伸波幅及時間值拿得準，如果你月頭Long ，月尾先到價，即使引伸波幅不變，因為時間值日日蝕，你都可能蝕錢。如果你今日Long ，在引伸波幅好高時Long ，聽日即使正股價一樣，時間值只係蝕左一日，但引伸波幅大跌，都會即刻輸錢(因引伸波幅是價外期權最重要的計價成份)。

 引伸波幅上升下跌是無公式的，全是市場預期，只有在出乎市場預期的情況下才會大升，例如突發新聞令股價大上大落等。

 所以如果想做Long Side 有正回報，首先要掌握波幅，其次是時間，最後才是方向。
 因為只要引伸波幅上升，即使是方向錯都有可能賺錢。

我指掌握波幅是指市場不預期的波幅，如掌握波幅是期指1個月高低點200 點，這是無用的，因為市場一早就有預期，當期指真的走了200 點，引伸波幅不會令此上升。

以上是本人把恆生指數每10 個交易日最高點減去每10 個交易日最低點除該最高點或最低點(視乎最高點或最低點出現次序)來做的極限波幅，可見10 日的極限波幅大多集結在4 % 左右，即是說恆指每10日大多會有4 % 向上或向下的波幅，如果我地的策略只能預視4%左右的波幅，哪麼中方向時都可以獲利，但引伸波幅方面的加乘就會很少，因為市場一早認定哪4 %的波幅是正常波幅。


引伸波幅是很難掌握的，因為無人會知突發大事幾時發生，即使是在引伸波幅好低時LONG都不一定賺，因為引伸波幅是可長期低位或一直沉底，就如現時的VIX。


小弟會在之後的BLOG分享一些能提高估中高波幅的方法，至少根據統計，能較該資產的平均波幅高的方法。