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在一些重要的事件，如選舉及經濟大事發佈前，市場都好喜歡預先估方向，近來一個好的例子就是2016年6月的英國脫歐公投，在正式投票前，市場都因應著每一個出口民調而抄定方向，因當時留歐派在大部份民調中都微微領先，所以英鎊出現反覆向上  (如下圖:)

一直到公投結果公佈之前，留歐和脫歐的比數都差距不遠，在2016年6月8號，當時法國民調機構TNS所做的調查顯示，43%的受訪者支持英國脫離歐盟，而41%支持英國留在歐盟。在這樣情況下，因民調結果未明朗，意即市場還未完全反映出英鎊利好或利淡的因素，所以當公投結果公佈後，英鎊應再有一輪大升或大跌。而如果結果是脫歐，其大跌的空間應該更大，因為始終是英國在歷史上首次脫離歐盟。

如果要做一個方向無差別的期權組合(意即升跌都能獲利，只要有大波幅就行)，Long Strangle (Long OTM Call and OTM Put)  和Long Straddle (Long ATM Call and ATM Put)  是一個好選擇，其P/L 如下圖 :

兩者都是獲利無限，損失有限，只差在Long Straddle 打和點較近 (較大機會獲利)，要付的期權金較多，所以最大損失較大，Long Strangle 打和點較遠 (較少機會獲利)，要付的期權金較少，所以最大損失較少。

如果預期英國在脫歐公投後會再有大升或大跌，其實Long Straddle 或Long Strangle 都可以，可是始終當時引伸波幅都已提高，做Long Side 成本一定高，加上公投結果出後，如留歐派贏了 ，引伸波幅大跌的可能性好大 (因市場風險減退)，即使英鎊大升，Long Straddle 或 Long Strangle 都不易獲利。

但在當年5月底，我們發覺即月貼價期權的引伸波幅遠低於下月的貼價期權的引伸波幅，意即市場預期公投結果後，英鎊走勢的遠期影響比即時影響較大，這和我們預期公佈後會再大升或大跌的情況違背，所以我們可考慮Long 即月Straddle  同時 Short 下月Straddle。

圖中，黃線是下月英鎊貼價期權的引伸波幅，白線是英鎊即月貼價期權的引伸波幅。

這個組合是收錢的，因 Short 下月Straddle 的期權金 一定多過即月Long Straddle 的期權金，此外，因當時兩月的引伸波幅 差距很大，令收到的期權金更多，組合的最大獲利就是一開始收到的期權金，而最大損失就是即月完全無價值，而下月期權金不變 (因要在即月結算時把整個組合平倉,如下月的期權金沒有減少，即是要把收到的錢統統交還，額外還要付即月Long Straddle的期權金)，但這個可能性很少，畢竟如即月引伸波幅 下跌，遠月都會下跌，所以下月期權金多少都會減少。

Short Straddle 的P/L ，只是Long Straddle 的圖調轉，如下圖 :

如果英鎊在公投公佈後，大升或大跌，直到即月期權結算時，Long Straddle 中的一邊會大賺由ATM 變 ITM，另一邊會完全無價值，Short Straddle的一邊會大蝕 (但因被Long 中的一邊完全抵銷損失) ，另一邊會剩很少價值，所以最終獲利就是Long Straddle  大賺的期權金 減 Short Straddle 一邊大蝕的期權金 (因由ATM 變 ITM ，時值間和引伸波幅在Short 的時候會賺盡) 減 Long Straddle 另一邊不中的期權金，最後的獲利取決於價格可以在結算時走到幾遠。

其實只要英鎊在公投公佈後大升或大跌，或即月引伸波幅反升過下月，都已經獲利。

這個組合可在結算前平倉，但最好就是一起平倉，不要分開平。

順帶一提，近來的民調都很不準確 ，有時寧願看真錢白銀的網上賭場，還有可取之處。

如 : https://www.predictit.org/